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m6米乐 景旺电子(603228):汽车电子需求郁勃 单季度利润翻新高 功绩拐点缔造

时间:2022-08-08 10:48 点击:183 次

公告:公司发布2022年中报,公司2022年上半年终了贸易收入51.27亿元,同比增长18.22%,终了归母净利润4.65亿元,同比增长0.64%。其中Q2单季度贸易收入27.59亿元,同比增长21.79%,归母净利润2.90亿元,同比增长39.28%。

汽车电子需求郁勃,新产能缓缓开释,收入肃穆增长。公司上半年收入51.27亿元,同比增长18.22%,主要成绩于汽车电子、云野心等需求郁勃,汽车电子照旧是公司最大的卑鄙行使界限,同期,公司珠海高多层、HDI(含SLP)、龙川二期多层软板等产能缓缓开释。从子公司数据来看,上半年珠海高多层和SLP工场收入5.2亿元,比客岁同期增多4.6亿元,江西景旺收入16.3亿元,比客岁同期增多2.3亿元,珠海景旺柔性收入3.8亿元,比客岁同期增多1.3亿元,龙川基地收入20.9亿元,比客岁同期增多3.4亿元。

原材料价钱松动,里面精益降本,盈利能力改善趋势已现。公司上半年笼统毛利率为20.82%,同比裁减4个百分点,22Q2毛利率为21.96%,环比擢升2.46个百分点,利润率拐点知晓。跟着上游覆铜板、铜箔价钱渐渐下跌,公司老本端压力自3月起缓缓开释,探究里面精益降本初见奏效,合座盈利能力擢升彰着。其中,受益原材料降价和产物结构升级(汽车电子占比擢升),珠海景旺柔性扭亏为盈,上半年净利率擢升至5.1%,江西景旺上半年净利率同比擢升2.6pct至14.6%。

用度方面,2022年上半年销售、不停费率同比永诀裁减0.21和1.64个百分点,销售收入快速增长下范畴效应知晓。公司连续进行工夫翻新,上半年累计研发插足达2.44亿元,同比增长20.96%。Q2销售、不停、研发费率同比永诀裁减0.26、1.20和0.40个百分点。

车用PCB需求连续增长,高多层和HDI板带动产物结构升级。公司在车用PCB界限储备极度充分,硬板和软板永诀切入大众朝上的Tier1和电板厂,明天充分受益车用板需求连续增长。同期公司积极激动珠海高多层工场、类载板与IC封装基板工场两座新工场的产能爬坡,定位高端通讯、手机和汽车用HDI板、IC载板等界限,现在已连接通过部分要点客户的审核认证,产物结构迎来升级。咱们保管此前的盈利预测,展望公司2022-2024年归母净利润为12.0、15.6、19.5亿元,对应现时股价(2022年8月5日收盘价)PE为17.5倍、13.5倍和10.8倍,保管“审慎增持”评级。

风险辅导:原材料价钱连续高潮m6米乐,新工场产能爬坡低于预期,卑鄙需求放缓。

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